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格伦外汇:​欧央行10月议息前瞻,为12月加码宽松铺路

发布时间:2020-10-27 16:39:05 信息编号:24309 热度:

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欧央行将于本周四公布利率决议,我们预计欧央行可能在本次会议上释放12月采取进一步的宽松政策的信号。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

欧央行行长拉加德曾在10月19日表示,各国新一轮遏制病毒的限制措施增加了企业和家庭的不确定性,有必要继续实施宽松的货币政策和财政援助政策。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

为了应对疫情对经济的强烈冲击,欧央行在3月18日推出了7500亿欧元的大流行紧急购债计划(PEPP),然后又在6月份将该计划加码至1.35万亿欧元。按照欧央行的计划,PEPP至少将持续到2021年6月底,截至目前该计划仍有超过一半的额度还未使用。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

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图表来自路透z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

欧央行在今年二季度的购债速度约为每周300亿欧元,由于第三季度病毒得到遏制,经济重启,欧央行每周的PEPP购债速度降至每周约160亿欧元的水平。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

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若欧央行要加码宽松,可能会加快购债速度,延长PEPP的期限,或者将二者组合起来使用。如果购债速度不变,当前的额度足够使用至2021年6月,若将PEPP的截至日期延长至2021年底,那么就需要增加大约4000亿欧元的额度。如果提高购债速度或是二者组合使用,总的额度可能会增加约5000亿欧元。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

除了大流行紧急购债项目(PEPP)之外,欧央行还可以对长期再融资操作(TLTRO-III)项目展期,并延长利率优惠截止日期。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

欧央行曾在今年三月份宣布,在2020年6月~2021年6月的优惠期间,所有的TLTRO-III的融资利率基准将为主要再融资利率减去25个基点,并在四月份进一步降至减去50个基点。整个利率优惠期间TLTRO-III的利率区间为(-1%,-0.5%),显著低于非优惠期间的(-0.5%,0%)。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

长期再融资操作(TLTRO-III)项目原定于2021年3月结束,欧央行可以把该截止日期延长至2021年中期之后,并将利率优惠截至日期延长至2021年年底。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

在9月份的会议中,欧央行内部还出现了明显的政策分歧。鹰派成员希望在市场表现平稳的时候悄悄减少PEPP购买规模,节省弹药,以便在未来需要时再次提高购买速度,而不必增加PEPP购债总规模。欧洲央行副总裁德金多斯、德国央行总裁魏德曼、荷兰央行总裁克诺特及法国央行总裁维勒鲁瓦德加洛均主张等待。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

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鸽派人士则认为欧央行进一步实施宽松货币政策所带来的风险,远小于政策力度不够的风险,欧央行应该大胆地“更进一步”。这些官员包括执委帕内塔、管委雷恩、西班牙央行总裁德科斯、及欧洲央行首席经济学家连恩,他们都认为应当扩大刺激。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

中立派的官员则表示,目前的经济预测过于悲观,没有考虑已经宣布的财政刺激措施将造成的影响,这将不可避免地导致经济增速更快并推高通胀,经济下行的风险已经减弱。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

欧盟曾在7月份达成了7500亿的欧盟复苏基金计划,但由于欧盟各国领袖在资金利用方面仍有分歧,这些资金最快也要等到2021年初才会开始分配下去。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

时隔一个半月,欧洲的经济基本面已经发生了很大的变化。虽然PMI数据显示欧元区制造业仍处在复苏当中,但是病例数量激增和限制措施已经开始对商业活动造成损害,服务业继续衰退,失业率上升,消费者信心和经济景气指数也随之降低。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

欧元区经济复苏萌芽被扼杀的风险已经急剧上升,欧央行内部的分歧应该有望在本周的会议上缩小,进而为12月采取更进一步的行动铺路。z5R爱金融|一站式招商信息整合平台 期货|外汇|现货代理

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