MexGroup：晚间专题报告(2020-03-24)

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03-24 16:58

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汇市焦点

交易偏好 – 本周相对较为看好澳/美（AUDUSD）和纽/美（NZDUSD）。
欧元区方面，近期美元承压，欧元继续上行。考虑到疫情影响，我们认为如果疫情得不到有效控制，欧元区陷入显著衰退不可避免，欧元恐怕会中期承压。但考虑到近期欧/美（EURUSD)大幅回落以后基本已经反映了市场预期，因此，我们认为短期有技术性修复， 1.0700下方是较好的支撑，但1.1000以上又将面临较大压力。

英国方面，同样，因美国的刺激计划提振了英镑。但考虑到英国经济恐大幅萎缩，英镑也恐将中期承压。短期我们维持英镑为震荡偏弱结构，但负乖离过大以后不排除有技术性修复。

商品货币方面，今日并没有太多消息，考虑到周一新西兰联储施量化宽松，汇率市场并没有出现较大幅回落，我们认为汇率市场基本已经提前反应了经济偏弱预期。对于澳元、纽元我们认为短期或有技术性反弹。技术上，短期澳/美0.6000、纽/美0.5900将面临压力。

避险货币方面，因美联储宣布无限量宽松措施，美元下跌，考虑到近期美元上涨幅较大，我们认为短期应有修正。但考虑避险和对现金的急切需求，我们认为美元恐难有较大幅回落。

从近期美/日的升势来看有放缓的趋势，随着美联储启动QE购买计划，日本采取更大的经济刺激的可能性增加，但鉴于日本并无太多有效宽松工具，日元难以保持弱势。因此，我们认为美/日短期将面临承压。

MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢目标，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周下跌2.00%，本周组合及截至北京时间3月24日16:20盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市场

交易偏好 –本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡偏多的结构。一方面，全球利率处于低位，另外一方面，市场还在期待美国能够提供更大规模的刺激措施，这是当前提振金价的重要原因。因此，我们维持黄金为震荡偏多结构。

油价方面，就目前来看，油价确实很低。人们寄望于政府和央行出台的刺激措施可能提振世界经济，以及沙特和俄罗斯在两周多前减产协议磋商破裂后可能会和解油价上涨。技术上，20美元以下是比较好的支撑。

摘要

CFTC资金流数据显示，澳元、纽元净空头处极值，因此，我们认为短期随着资金流入并支持回涨。

澳/美、纽/，美可继续持有。
美/日、美/瑞、美/加可获利出局。

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.0850	110.50	1.1600	1.4400	0.6000	0.5800
中线	1.0850	110.20	1.1700	1.4330	0.6000	0.5900

目标价	WTI	XAU
短线	22.00	1,580
中线	25.00	1,600

财经日历

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