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MexGroup：晚间专题报告（2020-03-26）

你好啊时光

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03-26 17:28

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汇市焦點

交易偏好 – 本周相对较为看好澳/美（AUDUSD）和纽/美（NZDUSD）。

欧元区方面，美国2万亿美元刺激继续施加压美元，另外，欧洲央行表示在必要时启用“购债”工具以及德国大规模经济刺激计划，提振了欧元。不过，我们认为后期欧元想要继续走高还需要看到疫情的好转。短期，欧/美还将有技术性修复，上方1.1000有较大压力位。

英国方面，今日英国将公布利率决议，目前市场普遍预期英央行将按兵不动，不过，我们认为仍有可能通过其他方式放水。另外，英国就疫情采取的封锁措施也触发英镑反弹。随着市场情绪的改善，我们认为英镑可能进一步上扬。技术上，由于负乖离过大，同样也有反弹修复的需求。

商品货币方面，近期随着美元的流动性问题得到了比较好的解决，市场乐观情绪改善，美元指数也在逐步走低，这将使得澳元、纽元逐步反弹。另外，澳大利亚将从本周开始实施更多的全面停运，这将进一步减少经济活动。考虑到澳洲的经济前景，澳元后续反弹的力度或许会受到一定的限制。技术上，澳/美0.6000、纽/美0.5900短期将面临压力。

避险货币方面，今晚美国将公布初请失业金申领人数，这可能会引爆市场，目前市场预计初请失业金申领人数大概在100-400万之间，值得警惕。但考虑避险和对现金的急切需求，我们认为美元恐难有较大幅回落。

随着美元走弱，日元也迎来了反弹。另外，鉴于日本并无太多有效宽松工具，我们认为日元难以保持弱势。因此，我们认为美/日短期将面临回调。

MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢目标，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周下跌2.00%，本周组合及截至北京时间3月26日16:15盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市場

交易偏好 –本周我们维持黄金（XAU）和原油（WTI）为震荡偏多的结构。长期来看，全球低利率和持续的流动性注入为贵金属提供了上涨的条件。晚间英国央行利率决议和G20领导人视频会议，市场观望情绪较浓；技术面显示金价短线面临回调风险，但市场预计美国初请失业金人数将会飙升，黄金多头也留有继续上攻的机会。总的来看，我们还是维持黄金为震荡偏多结构，但短期升幅过大有修整预期。

油价方面，虽然经济刺激计划和股票市场的上涨，使得市场风险偏好情绪继续回暖。但因需求忧虑盖过了刺激效果，因此，我们维持油价是一个中期偏弱短期有反弹的结构。

摘要

CFTC資金流資料顯示，澳元、紐元淨空頭處極值，因此，我們認為短期隨著資金流入並支持回漲。

澳/美、纽/美可继续持有。
美/日、美/瑞、美/加可获利出局。

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.0950	110.00	1.2000	1.4200	0.5950	0.5850
中线	1.0950	110.00	1.2000	1.4200	0.6000	0.5900

目标价	WTI	XAU
短线	22.00	1,600
中线	25.00	1,640

財經日曆

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